经济时评:用好货币政策工具箱助力“两手抓”

  • 日期:03-07
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原题:善用货币政策工具箱帮助“两手抓”

作者:董希淼

国家金融与发展实验室特约研究员。为支持防控新发肺炎疫情,央行等金融管理部门在过去一个多月迅速采取了一系列有针对性的措施,体现了货币信贷政策灵活适度的调控方向。目前,全国正在协调疫情防控和经济社会发展。货币和信贷政策应该更加灵活和恰当。在为疫情防控服务的同时,也应该为企业重返工作岗位和恢复生产提供更多支持。

2月17日,中国人民银行宣布,为对冲逆回购到期等因素,保持银行系统流动性的合理性和充分性,当日进行了2000亿元人民币的多层次贷款操作,期限为一年,利率为3.15%,较前期下降10个基点。在疫情防控的特殊时期,此举将有助于引导新贷款市场(LPR)的报价利率进一步下降,推低企业融资成本,缓解疫情对实体经济尤其是小微企业的影响。

新皇冠肺炎疫情爆发以来,中国人民银行等采取各种措施加大反周期调整力度,保持合理充足的流动性,稳定市场信心和预期,大力支持疫情防控工作。目前,全国正在协调疫情防控和经济社会发展。货币和信贷政策应该更加灵活和恰当。它们不仅应该继续为预防和控制这一流行病服务,而且应该有利于恢复工作和生殖。

历史经验表明,重大紧急情况往往导致金融市场的短期波动,从而影响经济增长和社会发展。因此,面对重大突发事件的影响,各国央行普遍采取了强有力的应对措施。为了支持新皇冠肺炎疫情的防控,过去一个月来,央行等金融管理部门迅速采取了一系列有针对性的措施,体现了货币信贷政策灵活适度的调控方向。在货币信贷方面,措施主要有三个方面。

一是适当注入流动性。例如,在2月3日和4日,央行连续两天进行反向回购操作,向市场注入了超过1.7万亿元的流动性。在疫情防控的关键时期,此举向央行发出了保护市场、稳定市场预期、提振市场信心的积极信号,金融市场在短暂波动后迅速企稳。

第二是增加信贷。例如,1月31日,央行发出通知,专门安排3000亿元的专项再融资。资金将按照清单管理制度投资于重点企业,以确保对防疫和控制重点企业的准确投资。这一特殊政策安排增强了金融机构向重点企业提供优惠利率贷款的意愿和能力。

三是降低资本成本。自2月份以来,反向回购操作利率和中期贷款利率均已下调10个基点。这些措施,加上特别再融资,降低了银行资金成本,这反过来又有利于普遍降低贷款利率。

目前疫情发生了积极变化,防控工作取得了积极成果。各地区、各有关部门要贯彻落实党中央关于突出重点、统筹规划、分类指导、分区域实施的要求,做到科学防控、准确落实。对于大多数感染人数少、疫情相对较轻的地区,重点应放在恢复工作和恢复企业生产上。只有采取更多措施,稳定企业就业

在前一时期,银行业金融机构和实体经济共同经历了一段困难时期,它们普遍采取了降低利率和降低利率等措施,这将影响全年的银行利润。在这方面,应采取各种措施进一步降低银行资金成本,拓宽各银行尤其是中小银行的负债来源,增强银行业为企业提供优惠利率的主观能动性。同时,要加强对货币信贷政策执行情况的检查和评估,确保优惠政策的准确执行,防止资金被占用、挪用和非法流入房地产市场。金融机构一方面要充分利用金融科技手段提高金融服务效率和能力,另一方面要加强整体风险管理,努力降低市场风险、信用风险和道德风险。