军工成长与弹性兼备 核心资产有望迎来价值重估

  • 日期:03-11
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原标题: 【研究报告掘金】军工产业既有成长性又有灵活性。核心资产预计将被重估。

来源:证券Times.com

最近,军工行业表现出色。一些机构发布了行业研究报告,表明军事工业部门有望继续发展。其中,东北证券对该板块的评级优于主要市场,郭盛证券和国泰君安对该板块的评级为增持。

投资逻辑:

1。从行业的繁荣周期和军费开支的速度来看,2019年的繁荣拐点已经得到验证。郭盛证券预计,2020年的军事基本面将好于2019年,行业景气将保持,行业整体业绩和订单预期将进一步提高。

2。决定了高质量个股的业绩增长,增加了估值吸引力。到2020年,核心配套设备的市盈率将达到25-35倍,组装企业的市盈率将达到30-40倍。由于主机厂的增长率预计在2020年达到20%,军用白马性能的确定性相对较高。

3。在市场风格转换的背景下,新能源汽车、半导体集成电路等具有广阔产业前景和国内替代空间的方向受到市场的广泛追捧,估值大幅扩张。军事工业是在西方半个多世纪的严格封锁下发展起来的,具有最强的自主性和可控性。在科技竞争加剧和外部技术封锁的背景下,以商用航空发动机和机载系统、功率半导体和现场可编程门阵列等逻辑处理芯片以及碳纤维等先进复合材料为代表的军事技术,将加速其对民用工业的辐射,推动制造业转型升级。在当前的市场环境下,军事核心资产预计将面临重估和估值扩张。

4。继续关注军工改革。1)股权激励:股权激励是解决国有企业军事管理中缺乏激励的关键。预计未来它将继续在军事工业中传播。2)资产证券化:自2019年以来,行业内资产证券化的频率明显加快。一些新的运作模式有望加快军事资产证券化的进程。建议优先考虑基于信息的目标。2)军品定价改革:预计军品定价改革将逐步实现,未来主机厂利润率水平将逐步提高,重点是“价格改革管理激励”带来的投资机会。

5月和2月14日,中国证监会发布了修订后的新再融资规定,放宽了对发行条件、发行对象数量、发行价格、锁定期和发行股份数量的要求。军工产品开发具有高难度、长周期、高投入的特点。放宽再融资政策一方面有助于提高军工企业直接融资的积极性,积极投资生产经营,降低财务成本。另一方面,也有助于提高投资者参与军工企业固定增长的积极性,对推进军工企业混合所有制改革和资产证券化将产生积极影响。预计未来军工企业的融资活动和资产证券化将更加活跃。

李浩公司:

国泰君安认为军事市场有望持续。建议规划两条主要投资路线:1)主题:风险偏好预计逐步上升,军事主题预计未来将反复催化,建议重点关注卫星互联网、航空发展等主题投资。2)增长:2020年是第十三个五年计划的最后一年。预计全年行业增长率将超过20%。与此同时,股权激励、军事定价改革和资产证券化等改革有望加快。在下午

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责任编辑:田原